基金经理对2008年股市行情看淡为主

今日，7家基金公司旗下共56只基金（中国证券报报道为57只基金，上海证券报报道为58只基金）披露了2007年年度报告。

从已披露的基金年报看，基金经理对2008年的股市判断都十分谨慎，在操作上也力求稳健，强调防御为主。博时主题行业在2007年份额净值累计增长率达188.61%，在同类型基金中排名第三。

基金经理在年报中指出，去年年初，博时主题行业在地产、电力、航空、汽车行业上的配置为该基金提供了超额收益。而在房地产价格与地产公司股价飞涨，安全边际已明显缺失的情况下，基金经理逐步降低了地产行业的配置，转而增加了银行业的比例。从防守的角度出发，该基金在去年下半年大幅增加了交通运输行业的配置。

基金在年报中表达了对通胀的担忧，称在调研时发现，企业通过提高产品价格将上游涨价传导给下游客户，已成为普遍现象，令人担忧。

PPI到CPI的传导完全打通，全社会基本形成一致的通胀预期对今年的市场，基金也非常担心，认为牛市已经透支了未来，市场需要逐步消化过高的估值。

因此，在组合管理上，该基金将采取防守的策略，不参与概念炒作，配置向低负债、低市净率、低市盈率、低市销率的大公司倾斜。同样表示要以防御为主的还有基金景福。该基金在年报中称，对2008年整体市场持谨慎态度，整体盈利机会将远小于过去两年，而波动风险加大，大小非流通增加了博弈的难度。

主要策略是采取防御型管理，股票资产比例保持一定的灵活度，类别资产以消费服务等内需资产为核心。基金景福去年的收益率只有94.23%，在波澜壮阔的大牛市环境下，这一业绩与同行相比并不理想。