中国股票历史上从没有这么便宜过？

中国A股市场15年来最便宜。摩根大通首席中国经济学家龚方雄22日在出席摩根大通分析师讨论会时认为，“中国的股票如果从它盈利增长的角度来看，在历史上从来没有这么便宜过。”

龚方雄表示，从估值的角度来讲，A股动态市盈率今年已经是21倍，明年是17倍，盈利增长今年是30%多，明年是20%多，所以从盈利增长来看，市盈率已经是相当合理了。

至于市场担心的大小非问题，龚方雄认为，主要影响是在心理层面，而非实质资金面上的影响。龚方雄认为，大非减持国家是可以控制的，要报国资委批准，所以减持主要是小非这一块。但是龚方雄认为，小非减持后，这些从二级市场流通出来的钱在负利率的时代是不会存在银行的，而是仍要继续做投资，所以还会流入二级市场。

“现在资产估值这么便宜的情况下，退出来是不是一种理性的选择呢？”龚方雄认为，在目前资产估值很便宜的情形下，减持并不恰当。

在宏观方面的预测，龚方雄认为，今年2月CPI已然见顶，3月份是8.3%，第一季度是8%，第二季度整个来讲是7%左右，第三季度、第四季度应该会回到5%左右。

在这个基础上，央行在下半年可能会有3次加息，短期内加息的可能性非常低，而存款准备金率可能达到17%，人民币兑美元汇率在年底可能推升至6.3的水平，而GDP将全年同比增长10.5%。

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